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最令市场担忧的是美元对高利率环境的异常反应。通常情况下，更高的收益率会增加美元资产的吸引力，但当前美元、美国政府债券和股票同时下跌的现象，被视为投资者恐慌抛售美元资产的明确信号。
美元本周下跌2%，创下自4月关税抛售以来最大单周跌幅，投资者对美国财政状况的担忧情绪急剧升温。
周五，美元对包括欧元和日元在内的一篮子货币下跌0.9%，本周累计跌幅达到2%。最令市场担忧的是美元对高利率环境的异常反应。通常情况下，更高的收益率会增加美元资产的吸引力，但当前美元、美国政府债券和股票同时下跌的现象，被视为投资者恐慌抛售美元资产的明确信号。
ING全球市场研究主管Chris Turner指出：
对美国资产市场质量的持续担忧以及去美元化威胁继续对美元构成压力。
当日稍早，美国财政部长贝森特试图淡化美元走弱的担忧，声称“很大程度上是其他国家或其他货币在走强，而不是美元在走弱”。贝森特表示，欧洲的“财政扩张”提振了欧元，而日本央行的加息则支撑了日元。但市场显然不买账：
周五彭博美元指数的跌幅明显超过正常水平，价格跌破4月低点，创年内新低。
ICE美元指数周四反弹失败，周五重挫下跌，一度跌破99整数关口。
财政扩张与货币竞争：美元跌势的外部推手
报道表示，投资者的恐慌情绪并非毫无根据。
特朗普的减税法案引发的财政赤字担忧已经推动长期美债遭遇抛售，30年期国债收益率本周上涨0.13个百分点，突破5%关口。BBH分析师警告：
投资者对美国财政负担不断加重的担忧正在慢慢积聚。
MUFG高级货币分析师Lee Hardman则直言不讳地表示：
对美国财政前景的重新担忧，加上美国寻求在与其他国家的讨论中削弱美元的猜测，都加剧了抛售。
今年以来，随着投资者对特朗普全面关税对美国经济影响的担忧加剧，美元持续下滑。
根据报道，这种担忧已经演变为对美国政策制定不稳定性和美国关税的更深层次质疑。RBC资管公司的分析师预计美元走弱将持续，因为投资者寻求在短期内对冲美元敞口，并在长期重新考虑对美国的“结构性超配”。
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